Pour la moitié des personnes encore en emploi juste avant leur retraite, la première pension est inférieure de plus de 25 % au dernier revenu d’activité. La baisse médiane se réduit pourtant à 14 % lorsqu’on observe l’ensemble des revenus avant impôt du ménage, puis à 9 % lorsque la Drees raisonne en niveau de vie. Publiée en mars 2026, cette comparaison montre pourquoi le montant estimé de la pension ne suffit pas à mesurer le revenu dont un futur retraité aura besoin.
Le passage à la retraite modifie simultanément plusieurs lignes du budget. Certains revenus professionnels disparaissent, les pensions prennent le relais, l’épargne peut produire des ressources complémentaires et plusieurs dépenses liées à l’activité s’éteignent. Le logement, la fiscalité et la situation du conjoint pèsent ensuite sur le montant qu’il faut effectivement remplacer. Pour anticiper sa retraite, mieux vaut donc commencer par estimer son futur budget, puis calculer la part que les pensions ne couvriront pas.
La pension ne mesure pas à elle seule la baisse de niveau de vie
Comparer le dernier salaire net à la première pension donne un taux de remplacement individuel, utile pour prendre la mesure du changement de revenu professionnel. Cette approche devient insuffisante dès que le ménage dispose de plusieurs ressources. Le salaire ou la pension du conjoint, les loyers, les revenus financiers et les autres revenus disponibles continuent d’alimenter le budget après la cessation d’activité.
La composition du foyer modifie également la lecture. L’Insee définit le niveau de vie comme le revenu disponible du ménage rapporté au nombre d’unités de consommation. Le premier adulte compte pour une unité, les autres personnes de 14 ans ou plus pour 0,5 et les enfants de moins de 14 ans pour 0,3. Cette mesure explique qu’une diminution importante du revenu individuel puisse produire une variation plus modérée du niveau de vie du ménage.
Les résultats publiés par la Drees donnent une mesure de cet écart. Pour les personnes qui occupaient encore un emploi avant leur départ, la baisse médiane du niveau de vie atteint 9 %, contre plus de 25 % pour la pension comparée au dernier revenu d’activité. 35 % voient même leur niveau de vie progresser lors du passage à la retraite. À l’échelle individuelle, la seule comparaison salaire-pension surestime donc parfois la perte économique supportée par le foyer.
Cette moyenne ne fournit toutefois aucun objectif personnel. Un couple dont l’un des membres continue de travailler pendant plusieurs années, une personne vivant seule et un ménage disposant de revenus locatifs peuvent afficher le même montant de pension avec des niveaux de vie très différents. Le calcul doit être réalisé à l’échelle de l’ensemble des ressources qui subsisteront après le départ.
| Trois mesures pour un même départ en retraite Hypothèse construite pour l’article Une personne perçoit 3 200 € nets par mois avant son départ. Sa pension nette estimée atteint 2 300 €. La comparaison individuelle fait apparaître une baisse de 900 € par mois, soit 28,1 %. Son conjoint perçoit parallèlement 2 000 € nets par mois et conserve son activité. En retenant uniquement ces revenus pour isoler le mécanisme, les ressources mensuelles du couple passent de 5 200 € à 4 300 €. À l’échelle du ménage, la diminution atteint alors 17,3 %. Le besoin à financer ne peut donc pas être fixé mécaniquement à 900 € par mois. Il dépend du revenu du foyer après le départ et des dépenses qui resteront à sa charge. |
Le budget de retraite ne reproduit pas celui des dernières années d’activité
Certaines dépenses professionnelles disparaissent ou diminuent dès la cessation d’activité. Les trajets domicile-travail, repas pris à l’extérieur, vêtements professionnels ou frais liés à une seconde résidence utilisée pour travailler peuvent libérer plusieurs centaines d’euros chaque mois. Leur montant doit être retranché du revenu à remplacer plutôt que financé artificiellement jusqu’à un âge avancé.
D’autres dépenses suivent la trajectoire opposée. Les premières années de retraite peuvent accroître le budget consacré aux voyages, aux loisirs ou à l’aide apportée aux enfants et petits-enfants. Plus tard, les dépenses de santé, d’adaptation du logement ou de services à domicile peuvent prendre davantage de poids. Une projection identique entre 65 ans et 90 ans gomme ces changements et conduit à rechercher un complément de revenu constant alors que le besoin évolue.
Le logement occupe une place centrale dans cette estimation. Un crédit immobilier qui s’achève avant la retraite peut réduire fortement les dépenses mensuelles. Un locataire conserve, lui, un loyer qui évoluera pendant toute la période. Un propriétaire doit toujours financer taxe foncière, entretien, charges de copropriété et travaux. Le fait de ne plus rembourser de prêt ne transforme donc pas le coût du logement en 0 €.
Les dépenses pré-engagées méritent d’être isolées du reste du budget. Elles regroupent les engagements difficilement ajustables à court terme, notamment certaines dépenses de logement, assurances et abonnements. L’Insee distingue d’ailleurs un revenu disponible « arbitrable » après déduction de ces dépenses. Pour préparer la retraite, cette approche permet de connaître la somme qui restera réellement disponible pour les dépenses courantes et les projets.
L’estimation des pensions fixe le premier revenu disponible
Le service « Mon estimation retraite » d’Info Retraite permet de calculer le montant attendu à différents âges de départ à partir des droits enregistrés par les régimes. Le résultat indique le nombre de trimestres, le montant associé et les éventuelles décotes ou surcotes. En septembre 2026, le simulateur intègre la réforme de 2023, sa suspension pour les générations concernées et la plupart des évolutions issues de la loi de financement de la Sécurité sociale pour 2026.
La qualité du résultat dépend néanmoins des données de carrière enregistrées. Une période manquante, des revenus incorrects ou des points de retraite complémentaire absents peuvent modifier l’estimation. À partir de 55 ans, le service de correction de carrière permet de signaler des anomalies. La première étape d’un calcul patrimonial consiste donc à contrôler les droits avant de transformer le montant simulé en hypothèse de revenu.
L’âge de départ constitue ensuite une variable financière à tester. Reporter la liquidation peut permettre d’acquérir des droits supplémentaires, d’éviter une décote ou d’obtenir une surcote selon la situation. À l’inverse, avancer la date peut réduire la pension mais donner accès plus tôt au revenu correspondant. Le bon indicateur n’est pas uniquement la pension mensuelle maximale. Il faut également mesurer le nombre de mois de pension auxquels l’assuré renonce lorsqu’il poursuit son activité.
Certaines règles ont encore évolué à la rentrée 2026. Pour les retraites prenant effet à compter du 1er septembre, le revenu annuel moyen de certaines mères bénéficiant de trimestres supplémentaires au titre des enfants est calculé sur les 24 meilleures années pour un enfant et sur les 23 meilleures années à partir de deux enfants, au lieu des 25 années de droit commun. Les simulations anciennes doivent donc être actualisées lorsque la situation familiale est concernée.
| Le tableau à construire avant toute projection patrimoniale La première colonne reprend les ressources mensuelles nettes actuelles du foyer. Salaires, revenus indépendants, loyers et autres revenus réguliers y sont distingués.La deuxième inscrit les ressources attendues au moment du départ. Les pensions de chaque régime doivent être séparées des revenus immobiliers et financiers afin de ne pas confondre revenus garantis par les droits acquis et revenus dépendant du patrimoine.La troisième recense les dépenses appelées à disparaître. Fin d’un crédit, frais professionnels ou pension alimentaire arrivée à son terme peuvent modifier sensiblement le budget.La quatrième rassemble les dépenses susceptibles de rester ou d’augmenter. Logement, santé, assurances, aide familiale, loisirs et entretien du patrimoine y trouvent leur place. L’écart obtenu après cette reconstitution constitue le besoin de financement à étudier. Il est plus pertinent qu’un pourcentage forfaitaire du dernier salaire. |
Le revenu complémentaire doit être converti en capital
Une fois le déficit mensuel estimé, la question patrimoniale change de nature. Il faut déterminer quelle somme d’épargne permettra de produire ou de financer ce complément pendant plusieurs décennies. Un besoin de 500 € par mois représente 6 000 € la première année. Sur 25 ans, la somme des retraits atteint déjà 150 000 € avant même d’intégrer inflation et rendement du capital.
Le calcul dépend ensuite du mode d’utilisation de l’épargne. Un capital destiné à être progressivement consommé peut financer des retraits supérieurs aux seuls revenus qu’il produit. À l’opposé, un épargnant souhaitant préserver l’intégralité du capital pour sa transmission doit financer son complément essentiellement avec les revenus et plus-values disponibles après fiscalité. Ces deux objectifs conduisent à des besoins de départ très différents.
L’inflation interdit également de figer le complément en euros courants. Un budget de 2 500 € mensuels au moment du départ ne conservera pas le même pouvoir d’achat pendant 20 ou 30 ans si les prix progressent. Les pensions bénéficient de mécanismes de revalorisation propres à chaque régime, tandis que les revenus du patrimoine évoluent selon les supports utilisés. La projection doit donc raisonner en pouvoir d’achat ou intégrer une hypothèse explicite d’évolution des prix.
La fiscalité des retraits complète l’équation. Un rachat sur un contrat d’assurance-vie, une rente, des loyers ou des dividendes ne produisent pas le même revenu net disponible. Construire un objectif de 600 € mensuels après impôt à partir d’un placement qui verse 600 € avant prélèvements crée mécaniquement un manque dans le budget. La projection doit partir du montant que le ménage souhaite pouvoir dépenser.
| 500 € par mois à financer pendant 25 ans Hypothèse construite pour l’article Un futur retraité estime qu’il lui manquera 500 € par mois en euros constants pour maintenir le budget qu’il souhaite. Sans aucun rendement et sans tenir compte de l’inflation, financer 6 000 € par an pendant 25 ans nécessiterait 150 000 € de capital. Avec un rendement réel net hypothétique de 2 % par an et une consommation progressive du capital sur 25 ans, le capital nécessaire au départ ressort à environ 117 000 €. Si l’objectif consiste à préserver le capital initial plutôt qu’à le consommer, le raisonnement change. Produire 6 000 € annuels avec un rendement réel net hypothétique de 2 % nécessiterait 300 000 €. Ces montants ne constituent ni une prévision de rendement ni une recommandation d’investissement. Ils montrent l’effet patrimonial du choix entre consommer progressivement son épargne et chercher à préserver le capital transmis. |
Le patrimoine ne produit pas toujours un revenu régulier
La résidence principale représente souvent une fraction importante du patrimoine à l’âge de la retraite, mais elle ne verse aucun revenu à son propriétaire. Sa valeur améliore la sécurité patrimoniale et réduit le risque lié au logement lorsque le crédit est remboursé, sans financer directement les dépenses mensuelles. L’intégrer au même titre qu’une épargne financière disponible gonfle artificiellement la capacité du ménage à compléter sa pension.
L’immobilier locatif génère des loyers, mais le revenu brut doit être diminué des charges, de la fiscalité, des travaux et de la vacance. Un appartement affichant 800 € de loyer mensuel ne fournit donc pas 800 € de revenu disponible au retraité. Pour préparer le budget, le montant pertinent correspond au flux net moyen que le bien peut raisonnablement dégager sur plusieurs années.
L’épargne financière demande une distinction entre réserve et capital de long terme. La trésorerie destinée aux dépenses imprévues ne peut simultanément financer 20 ans de compléments de revenus. Les placements exposés aux marchés peuvent offrir une perspective de rendement supérieure sur une longue période, mais leur valeur fluctue. Une forte baisse au début de la retraite devient plus pénalisante lorsque l’épargnant doit vendre régulièrement des actifs pour financer ses dépenses.
Cette organisation conduit à séparer plusieurs horizons. Une réserve disponible absorbe les dépenses imprévues et les premières années de retraits. Le capital investi à plus long terme peut rester exposé à des actifs dont la valeur varie davantage. La répartition dépend de la stabilité des pensions, des autres revenus du ménage, de la taille du patrimoine et de la capacité à réduire temporairement certaines dépenses.
Fixer un revenu cible plutôt qu’un taux de remplacement
La première décision consiste à chiffrer le budget mensuel souhaité à la date probable du départ. Les dépenses actuelles sont corrigées de celles qui disparaîtront, de celles qui subsisteront et des nouveaux postes anticipés. Ce montant fournit un objectif exprimé en euros plutôt qu’un taux abstrait appliqué au dernier salaire.
Les pensions estimées de chaque membre du foyer sont ensuite rapprochées de ce budget. Les revenus immobiliers ou financiers déjà constitués viennent compléter le calcul pour leur montant net raisonnablement disponible. Le solde représente la somme que le patrimoine devra fournir ou que le ménage devra retrancher de ses dépenses.
La durée de financement doit enfin être suffisamment longue pour ne pas sous-estimer le capital nécessaire. Une retraite prise à 64 ans peut durer plusieurs décennies. Le scénario central gagne à être accompagné d’une hypothèse de longévité plus élevée, d’un rendement inférieur aux attentes et d’une inflation supérieure. Si le patrimoine reste suffisant dans cette configuration, la marge de sécurité devient mesurable.
Cette projection peut être actualisée à chaque modification importante de carrière, de patrimoine ou de situation familiale. À 45 ans, elle indique surtout l’ordre de grandeur de l’effort d’épargne à construire. À 55 ans, les droits à retraite et le patrimoine sont suffisamment avancés pour affiner les montants. Dans les dernières années d’activité, elle permet d’arbitrer entre date de départ, consommation future du capital et niveau de transmission recherché.
| Le seuil d’alerte à calculer avant le départ Un foyer peut retenir le montant annuel de dépenses qu’il considère difficilement compressible à la retraite, puis en déduire ses pensions nettes et ses autres revenus stables. Si les ressources stables couvrent entièrement ce socle, les placements servent principalement à financer les projets, les imprévus et la transmission. Si elles n’en couvrent qu’une partie, le patrimoine devra produire des retraits réguliers dès le début de la retraite. La durée pendant laquelle ces retraits peuvent être financés devient alors un indicateur central. Lorsque le capital disponible ne permet pas de couvrir ce besoin dans un scénario prudent de longévité, les variables à revoir sont identifiables avant le départ. La date de liquidation, le niveau des dépenses, l’effort d’épargne restant ou la mobilisation de certains actifs peuvent être chiffrés séparément. |
Références
Direction de la recherche, des études, de l’évaluation et des statistiques, Niveau de vie des retraités : le taux de pauvreté baisse significativement lors du départ à la retraite
Info Retraite, Mon estimation retraite
Info Retraite, Quel sera le montant de ma retraite ?
Institut national de la statistique et des études économiques, Revenu disponible brut et pouvoir d’achat
https://www.insee.fr/fr/statistiques/2830244
Institut national de la statistique et des études économiques, Niveau de vie et pauvreté en 2024
https://www.insee.fr/fr/statistiques/9019316
Service Public, Des changements dans les bonifications de retraite liées aux enfants
https://www.service-public.fr/particuliers/actualites/A19025
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Journaliste au Club du Patrimoine by Adomos.
